上周, 美国证券业和金融市场vnsr威尼斯城官网登入, 投资公司vnsr威尼斯城官网登入(ICI), 和存托信托基金 & 结算公司(存) 宣布 我们的组织正在合作，努力加快美国经济复苏的步伐.S. 证券结算周期由T+2(交易执行后两个工作日)至T+1(交易执行后一个工作日). 自去年以来，我们一直在与成员国讨论这一努力，目前正在就实现T+1的下一步措施进行深入分析, 预计将于2021年第三季度末完工. 在这项工作之后不久，我们将制定一个迁移到T+1的明确时间表. 此外，我们将评估如何在T+1之后进一步加快结算周期.
问:为什么是SIFMA、ICI和存?
A: 我们的组织很荣幸能够再次合作加快结算周期, 在2017年成功实现从T+3向T+2转变的基础上. 我们从多年的计划中学到的东西将是无价的，因为我们承担这项重要的工作，这将需要整个行业的重大协调，将跨越多个业务, 功能, 法规. 虽然我们认识到这一努力的内在复杂性, 我们也知道，进一步缩短结算周期将提高运营效率, 大幅降低资本要求，降低金融系统风险——所有这些都是我们致力于与业界达成的关键目标.
问:结算周期是什么?
A: 结算周期是指交易日期之间的时间, 当一个订单在市场上被执行时, 结算日期, 当参与者用现金交换证券时，交易被认为是最终的. 目前,你.S. 股票和其他vnsr威尼斯城官网登入有标准的两天结算周期(T+2), 这是2017年9月行业从T+3转向T+2的关键里程碑. 目前，该行业正计划进一步缩短结算周期，至执行后一个工作日(T+1)。.
问:为什么结算周期的长短很重要?
A: 结算周期的长度很重要，因为在交易执行到证券在客户账户结算之间存在交易对手方不履行其义务的风险. 这段时间越长，风险越大. 这种风险在高波动性和紧张的市场条件下变得更高, 不可预测的市场事件, 比如公司违约的风险, 是否可能影响现金或证券所有权的转移. 在目前的T+2结算周期下，风险分散在两个完整的工作日内. 因此, 将结算周期缩短为T+1, 我们将在市场上承担一整天的风险.
国家证券清算公司(NSCC)通过保证所有清算交易的结算，降低了集中清算活动的这种风险, 然而, 结算周期的长短也会对保证金要求产生影响. 因为结算周期越长，风险就越大, 市场参与者面临更高的保证金要求，结算周期为两天，以管理这些风险.
问:加快结算周期有什么好处?
A: 缩短结算周期将提高市场效率，进一步保护投资者. 加快结算周期将有助于降低系统性风险, 操作风险, 流动性需求, 买方交易对手风险敞口, 经纪人对经纪人的交易对手风险, 和, 通过减少这些风险, 还会降低对经纪交易商的保证金要求和抵押品要求吗. 它还将允许投资者在交易执行和结算后更快地访问他们的资金. 另外, 缩短结算周期将通过减少交易对手之间的风险敞口来减轻系统性风险, 在票据交换所的交易对手之间, 对清算所本身也是如此.
问:为了缩短结算时间，需要做些什么改变?
A: 结算周期涉及复杂的过程，缩短结算周期需要围绕确定运营和业务影响进行广泛的尽职调查. 结果是, 我们目前正在努力识别和分析关键vnsr威尼斯城官网登入, 市场, 以及需要修改以迁移到T+1的流程, 包括外汇和证券借贷, 对制度性贸易处理的潜在影响, 融资和隔离要求, 以及交易后确认和经纪人处理等流程. 我们致力于大力开展这项工作，并确定了一系列目标来推进这项工作, 包括:
- 降低投资者和行业参与者的风险;
- 分析和改进当前的业务和运营流程;
- 尽量减少对重要行业服务的干扰;
- ensuring new risks are not introduced; 和
- 进行全面的成本效益分析.
问:为什么行业关注的是T+1而不是T+0?
A: 转向T+1结算周期是一项复杂的工作，需要周密的规划, 执行, 这将从根本上改变市场结构. 而存今天可以使用现有的清算和结算技术支持一些T+0结算, 目前，全行业向T+0迁移是不可行的.
T+0结算周期不能被所有现有的行业参与者所利用，部分原因是遗留业务和操作流程无法支持当前的交易量或现有的业务结构，并可能给系统带来额外的风险.
不像T+0的情况, T+1将使该行业保留净收益的风险缓解效益, 这样就可以释放出数十亿美元的保证金，否则这些保证金随时都会在市场上流动. T+1也会给经纪商足够的时间安排融资，让人们能够以保证金购买证券, 哪一种是经纪人给投资者的贷款.
不过, 我们将与业界合作，探索提前一天实现T+0结算周期的机会, 随着我们不断提高运营效率，并进一步实现整个行业流程的现代化.
Kenneth E. 本特森, Jr. 美国证券业vnsr威尼斯城官网登入的主席兼首席执行官是谁. 他也是全球金融市场vnsr威尼斯城官网登入(GFMA)的首席执行官。.
埃里克J. 锅 是投资公司vnsr威尼斯城官网登入的总裁兼首席执行官, 代表全球受监管基金的主要vnsr威尼斯城官网登入, 包括共同基金, 交易所买卖基金(etf), 封闭式基金, 以及美国的单位投资信托(UITs), 以及向全球各司法管辖区的投资者提供的类似基金.
迈克尔·C. Bodson 是存的总裁兼首席执行官吗. 他也是存主要运营子公司的总裁兼首席执行官, 直接转矩, FICC和NSCC, 存董事会成员.